国泰君安：低评级债成市场新宠
摘要：现券市场方面，利率产品表现平稳，新发的10年期国债120004成交在3.54%附近，票息更高的剩余9.6年的国债110024成交在3.53%，剩余6.6年的110021成交在3.42%，5年期新发品种120003成交在3.21%-3.23%之间，更短期限的剩余2.8年的110025则成交在3.04%。中票方面，年期品种均有成交，由于前期收益率下行过快，市场对于AAA品种的需求已有所减弱，收
周三虽然是月末，但存款准备金释放后，资金面明显变得宽松，资金成本继续回落，隔夜回购利率下降9至2.60%，7天回购利率下降18至3.48%，14天回购利率小幅上行6至3.49%，预计未来资金面将处于中性水平。
现券市场方面，利率产品表现平稳，新发的10年期国债120004成交在3.54%附近，票息更高的剩余9.6年的国债110024成交在3.53%，剩余6.6年的110021成交在3.42%，5年期新发品种120003成交在3.21%-3.23%之间，更短期限的剩余2.8年的110025则成交在3.04%。金融债方面，剩余6.8年的11农发20成交在3.99%，较前一日小升1；剩余4.6年的11农发13成交在3.89%的水平，亦有1升幅。
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信用债方面成交活跃，由于资金面紧张状况得以缓解，短融需求进一步上升，成交多以AA和AA-等高收益品种，导致高评级收益率快速下降。目前1年期AA级短融成交在5.35%-5.70%之间，与AA+级短融利差进一步减小；而AA-级短融收益率也有望降至6.5%以下，以前无人问津的A+短融也有了一定需求。中票方面，年期品种均有成交，由于前期收益率下行过快，市场对于AAA品种的需求已有所减弱，收益率易上难下。企业债方面亦少见高评级踪影，前期发行的6年期AA+级的12华发集团债溢价成交在7.86%，低于票面57，再次反映出市场焦点在向高收益债转移。(中国证券报)